- การสำรวจผู้จัดการกองทุนที่มีทรัพย์สินรวมกัน 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐของ Bank of America พบว่าการถือครองเงินสดเฉลี่ยในหมู่นักลงทุนมืออาชีพเพิ่มขึ้นเป็น 5.3% ในเดือนนี้ จากเพียง 5% ในเดือนมกราคม แตะระดับสูงสุดของเงินสดในคลังตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นที่มีการระบาดใหญ่ของไวรัสโควิด-19
- อย่างไรก็ตาม การจัดสรรเงินสดที่เพิ่มขึ้นไม่ควรถูกตีความผิดๆ ว่าเป็นเหตุรองรับที่คุณจะแก้ปัญหาได้
ในโลกของการลงทุน เงินสดนั้นแทบจะเรียกได้ว่าเป็นราชาเลยก็ว่าได้
เหตุผลเพราะผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อ เงินสดจึงสูญเสียมูลค่าตามกาลเวลา และนักลงทุนมืออาชีพส่วนใหญ่ต้องการอย่างน้อยที่สุดก็รักษาเงินของตนให้ปลอดภัย ส่วนการลงทุนที่มีสภาพคล่อง เช่น กองทุนตลาดเงินหรือพันธบัตรรัฐบาล อย่างน้อยก็เป็นความพยายามในการรักษาอัตราเงินเฟ้อ
แต่ความผันผวนในที่เกิดขึ้นนี้ตลาดหมายความว่ามีท่าเรือที่ปลอดภัยให้แวะพักเพียงไม่กี่แห่งในช่วงไม่นานมานี้ โดยอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น (ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเมื่อราคาพันธบัตรลดลง) กลายเป็นบทลงโทษผู้ถือหุ้นกู้ อีกทั้งหุ้นยังมาถูกทุบด้วยปัจจัยกดดันทุกอย่างตั้งแต่นโยบายการเงินที่เข้มงวดไปจนถึงการรุกรานยูเครนของรัสเซียที่อาจเกิดขึ้น
อย่างไรก็ตาม แม้จะไม่ได้ใช้งานเหมือนเงินสดก็ตาม การสำรวจผู้จัดการกองทุนที่มีทรัพย์สินรวมกัน 1 ล้านล้านเหรียญสหรัฐของ Bank of America พบว่าการถือครองเงินสดเฉลี่ยในหมู่นักลงทุนมืออาชีพเพิ่มขึ้นเป็น 5.3% ในเดือนนี้ จากเพียง 5% ในเดือนมกราคม แตะระดับสูงสุดของเงินสดในคลังตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2020 ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นที่มีการระบาดใหญ่ของไวรัสโควิด-19
การเปลี่ยนไปใช้เงินสดนั้นขัดกับฉากหลังของหุ้นที่ได้รับผลกระทบจากนโยบายธนาคารกลางที่เข้มงวด – ดัชนี MSCI World ที่ติดตามหุ้นทั่วโลกลดลงเกือบ 6% ตั้งแต่ต้นปีนี้ ในขณะที่รัฐบาลและตัวติดตามพันธบัตรของ Bloomberg ลดลง 3.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน
เนื่องจากขาดที่หลบภัยที่ “ปลอดภัย” นักลงทุนมืออาชีพจำนวนมากจึงเลือกที่จะอยู่ในเงินสดแทน
ปัจจุบันนักลงทุนได้รับเงินเพียงเล็กน้อยจากเงินสดที่สะสมอยู่ในกองทุนตลาดเงินของสหรัฐฯ ในขณะที่ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้ผลตอบแทนมากกว่า 2% เมื่อเร็ว ๆ นี้ในปี 2019
อย่างไรก็ตาม การจัดสรรเงินสดที่เพิ่มขึ้นไม่ควรถูกตีความผิดๆ ว่าเป็นเหตุรองรับที่คุณจะแก้ปัญหานี้ได้
กลับกัน จำนวนเงินสดที่สูงขึ้นเป็นสัญลักษณ์ของนักลงทุนที่ไม่แน่นอนเกี่ยวกับการพยากรณ์ของเส้นทางข้างหน้า
เนื่องจากราคาหุ้นและพันธบัตรอาจเคลื่อนไหวต่ำกว่าและพร้อมเพรียงกันหากอัตราดอกเบี้ยอื่นทำให้เกิดการเทขายเกิดขึ้น เงินที่ “ชาญฉลาด” นั้นสามารถเข้าใจได้ว่ามีหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดที่มีสภาพคล่องสูงและถือว่าเป็นหลักทรัพย์เหมือนเงินสดจำนวนมากพร้อมสำหรับการใช้งานเมื่อทุกอย่างชัดเจนขึ้น
อย่างไรก็ตาม เมื่อไรจะเป็นเช่นนั้นก็ยังไม่ค่อยแน่นอนเท่าที่ควร
ดูเหมือนว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ของสหรัฐจะมีแนวโน้มล่าช้าไปสู่นโยบายความคลุมเครือเชิงกลยุทธ์ภายใต้หน้ากากของ “ความคล่องแคล่ว”
และทุกอย่างตั้งแต่ความขัดแย้งในยุโรปตะวันออกที่อาจเกิดขึ้นไปจนถึงการกำหนดราคาของผู้ค้าในการเติบโตที่ช้าลงนั้นหมายความว่าในขณะที่เฟดในอดีตสามารถวางแผนจุดด้วยความมั่นใจในระดับหนึ่ง แต่สิ่งต่าง ๆ ก็ยังห่างไกลจากความเป็นจริงในยุคปัจจุบัน
เผชิญกับฉากหลังเช่นนี้ การถือเงินสดมากขึ้นอาจไม่ใช่แค่ความรอบคอบเท่านั้น แต่ยังเป็นเตรียมพร้อมคาดการณ์ล่วงหน้า
